保险股的行情即将开启，今年的平安很平安！涨幅有多少呢？：《顶楼三》

去年，跟着我减少成长板块并调仓到低估值价值板块的小伙伴，今年初应该是睡得很踏实的，外面的血雨腥风基本上跟我们没啥关系！低估值板块中有一个板块就是保险。

当时很多小伙伴还很犹豫，觉得保险应该是没希望了。

还有一些小伙伴在1月份发现保险真TM太抗跌了，甚至还时不时的脉冲上涨。

他们这才敢买。

其实作为价值投资者，非要看到涨才买，这是不对的。

结果往往是踏空或者仓位太轻，赚了点小钱。

经过一个月的调整后，保险的上涨预期越来越浓烈，上涨时间也越来越近，估计乐观一点，三四月就会迎来行情，悲观一点就是6月左右。

为啥这么说呢？先看一个强有力的指标！一、股息率到历史极高水平，反弹在即现在保险行业的平均股息率达到了3.51%的历史高位，历史百分位处于99%以上！有一些保险公司的股息率还高于4%！很多人对股息率无感，因为他们大都是做短线交易，根本就不看这类稳定的现金流收益，他们只做价差。

保险行业的这个股息率意味着什么？第一，买债券不如买保险股我们现在的十年期国债收益率只有2.71%，见下图。

你想想，如果是你，你是愿意买国债呢？还是买保险股，吃股息呢？脑子没问题的人应该都知道该去吃股息。

而且这个股息还会随着保险公司业绩的增长而不断增加，而国债利率的长期趋势是不断下降的！这就好比，现在的银行股息率都高于4%了，但是老百姓还是把钱存银行去赚那个3%都不到的利息，也不愿意买银行的股票。

这个就是认知的局限造成的。

既然这个股息这么有吸引力，那么很多机构本来就有配置债券的需求，而现在完全可以用保险公司的股票来替代。

难不成你还担心整个保险行业消失呀？有了这些机构的参与，保险的上涨就有了底气。

第二，超高股息率就是超高的安全边际咱们做投资首先要想到最坏的结果，比如，股价就是十年不涨，怎么办？按照现在这个股息率，估计十年是妥妥能收回资金的。

要知道中国现在的保险渗透率还低于世界平均水平，这是一个增量市场，保险公司业绩改善是迟早的事。

业绩改善，每年分到的股息就会越来越多。

这样的现金奶牛，散户不喜欢，很多机构可是喜欢得很。

这从1月的资金流向就能看出。

1月虽然市场大跌，但银行和非银金融的资金流入都远远超过其他行业。

甩了不知道多少条街！不仅如此，北上资金在去年12月还净流入了167亿，排所有行业第一！第三，高股息常常是保险指数上涨的前兆从下图就能看到，一旦股息率维持在高位一段时间，通常是6个月到9个月，股价就会迎来上涨。

而且股价与股息率走势的缺口越大，反弹就越猛。

所以这次反弹少说也有30%！二、极度悲观点已至很多小伙伴都会找各种理由来抨击保险行业。

什么房企债暴雷，代理人流失，欺骗，拉人头，业绩持续萎缩之类的。

反正啥理由都可以解释成利空。

恰恰这个时候，就是极度悲观点，也就是机会最大的时候。

其实银行和保险的利润很好估算，各个机构随便画一画就能算得明白，那么现在的估值到底到底合不合理，有没有吸引力，他们心里比谁都清楚。

他们之前不买有两个原因：1.前两年，相对于高景气赛道，价值股的上涨空间有限，对比之下，肯定会去追热门；2.A股是一个散户聚集的地方，特点就是把低估的东西往死里踩，所以机构们很清楚散户的品性，不会在大家砸盘的时候去接。

但也正因为这样，A股上的价值股常常都会出现极其便宜的价格。

像现在这种极其低估的估值在美国是很罕见的，因为美国的散户少，市场更加理性和有效。

换句话说，这就是散户们给我们制造的大机会。

还有朋友说，保险的业绩还会下滑，不能参与。

这种思维只是停留在第一层思维里。

要知道，一个公司的股价涨不涨，不是取决于它的利润是否增长，而是取决于利润增长是否符合预期。

比如，你只要求你的孩子考60分，那么他给你考个65分，你就会乐上天。

但如果你要求他考100分，那么他无论怎么考，都不会让你高兴。

所以我们才看到最近医药、半导体、军工这些板块虽然利润增速远高于银行和保险，但却跌得这么猛，因为机构预测他们未来的业绩会大幅低于预期，撑不起现在的估值！这次保险的悲观到底有多极致呢？保险公司破净的比例达到了历史最高水平，为26%！要知道20238年的熊市里，都还没达到15%！这不就相当于10块钱的东西，8块钱卖给你吗？这种便宜你还不捡？另外保险行业的估值不用市净率，而要用企业价值倍数（PEV）。

现在的PEV是历史最低位，甚至不少公司只有0.6。

10块钱的东西，6块卖给你呢！由此可见，保险的股价已经被过度悲观地反映了，远低于它的价值线。

三、只要给点阳光就能灿烂咱们做投资，需要时刻观察市场里的人在哪里？当该买的和不该买的都买了，那么就离暴跌不远了；反之，当该卖的和不该卖的都卖了，那么稍微有点资金推动，它就会上涨。

怎么判断呢？咱们看公募基金的持仓比例。

1.全体基金的保险板块持仓处于历史最低位，且已企稳从下图能看到，现在基金的持仓中，保险的占比只有0.4%，要知道20239年可是5%以上。

足已显示机构对保险的持仓已经减无可减了。

而且在去年4季度，基金已经不再减持，而是增持，今年1季度也同样在增持。

于是我们看到12月，保险板块上涨近4个点，1月份即便遭遇全市场下杀，它也只跌了不到2%。

2.主动基金已减持到极致，且有回升的迹象从下图可以看出，主动基金的仓位中，保险只占0.07%。

这个可是极值中的极值，低得不能再低了。

主动基金是基金经理主动管理的，所以他们的持仓变动更加灵活，一旦他们的资金从热门板块出来，并买进保险板块后，就会很快的拉升股价。

这些机构心里都很明白，现在保险被过度地踩低了，即便今年利润不怎么好看，但也照样划算。

而之前的热门板块，价格已经透支了价值，即便今年业绩增长，但也很难维持住现在的估值。

否则年初就不会这么剧烈地减持了，谁跑晚了谁倒霉！由于保险行业，里面的钱很少，所以外面只要有点钱流进去，股价就能很快地涨起来。

四、保险业务已经逐渐回暖上面说的都是最悲观的情况，咱们再看看保险行业最近的业绩情况。

经过了1年多的至暗时刻，几家保险公司的寿险保费收入都有了明显的改观。

见下图。

产险也有比较不错的企稳迹象。

见下图。

由于保险已经被过度踩踏了，即便业绩没有大涨，股价也会有均值回归，超跌反弹的机会。

保险公司还有一块收入来自对外投资。

其中最主要的是债券类投资。

那么，市场利率高，保险公司的投资收益就高。

刚才也说过了，现在的十年期国债利率只有2.7%，处于较低位置。

有朋友一听就纳闷了，利率处于低位，那不就是说保险公司的投资利润低吗？股价还怎么涨呢？大家要搞明白，股市反应的是预期，而不是当下的行情。

换句话说，现在利率处于低位，也就意味着未来会逐渐攀升，那么保险公司的投资收入就会增加。

未来的利润就会增加。

大家只要看到未来的业绩会增加，就会去买保险公司的股票了。

当利率真的快到顶了，你再想起来去投资保险股，那就是去当接盘侠了。

从下图中就能看到，保险公司的股价跟利率就是同涨同跌。

这里在多解释一下，对于保险公司的业务收入也是一个道理。

现在的保险业务收入已经是冰点了，那么未来只会越来越好，有了这个预期，你说股价会怎么走呢？所以大家千万不要凭自身的感觉去投资，而要先想到未来会怎么样，否则就只能去当接盘侠。

比如这次追高了新能源、半导体等热门板块的朋友。

一定记住了，当你都感受到经济繁荣了，就别去重仓买股票了。

聪明的投资者已经在逐渐减仓了！总结保险行业今年大概率是有上涨行情的。

原因是：1.股价已经被过度踩踏，价格严重低于价值，给点阳光就能灿烂；2.股息率远超债券利率，买保险股都比买债券划算，机构们都清楚得很；3.业务收入和投资收入预期会越来越好，股价会先于利润而上涨；4.最近2个月，机构大比例加仓保险行业，上涨的力量正在逐渐蓄力。

啥时候会涨呢？我估计在三四月，悲观一点可能是6月左右。

中性的估计，上涨幅度能达到30%。

为啥？第一，根据历次保险股的表现，每次拉升都不低于30%；第二，即便业绩没有改善，估值上涨30%，仍然低于均值水平。

第三，保险的拉升通常在宽信用开启后的3个月到半年之间，这次的宽信用是12月打开的，按这时间算，差不多就是三四月份。

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